TMAR (tỷ suất sinh lợi tối thiểu chấp nhận được): nó là gì, cách tính

TMAR (tỷ suất sinh lợi tối thiểu chấp nhận được): nó là gì, cách tính – Khoa HọC

NộI Dung:

Các TMAR (Tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu có thể chấp nhận được) Đây là lợi tức tối thiểu mà nhà đầu tư mong đợi thu được từ một khoản đầu tư, có tính đến rủi ro của khoản đầu tư và chi phí cơ hội của việc thực hiện nó thay vì các khoản đầu tư khác.

Do đó, nó chỉ ra tỷ suất doanh thu tối thiểu mà người quản trị dự án Bất Động Sản cho là hoàn toàn có thể gật đầu được để hoàn toàn có thể mở màn một dự án Bất Động Sản. Các nhà quản trị vận dụng khái niệm này cho nhiều dự án Bất Động Sản khác nhau để xác lập xem liệu quyền lợi hoặc rủi ro đáng tiếc của một dự án Bất Động Sản có vượt quá những quyền lợi hoặc rủi ro đáng tiếc của những dự án Bất Động Sản hoàn toàn có thể có khác hay không .

TMAR thường được xác định bằng cách đánh giá các cơ hội hiện có trong việc mở rộng hoạt động, tỷ suất lợi nhuận trên các khoản đầu tư và các yếu tố khác mà Ban Giám đốc cho là có liên quan.

Đánh giá đầu tư

Các nhà quản trị doanh nghiệp không ngừng xem xét việc góp vốn đầu tư vào những loại sản phẩm mới và tiêu tốn vốn. Tuy nhiên, họ nên có một thước đo hoàn toàn có thể giúp họ xác lập xem những dự án Bất Động Sản mới này có biểu lộ việc sử dụng có giá trị nguồn vốn của công ty hay không .

TMAR là tỷ suất tiềm năng khi nhìn nhận khoản góp vốn đầu tư vào dự án Bất Động Sản. Điều này được triển khai bằng cách tạo một sơ đồ dòng tiền cho dự án Bất Động Sản và chuyển tổng thể những thanh toán giao dịch trên sơ đồ đó đến cùng một thời gian, sử dụng TMAR làm lãi suất vay .Nếu giá trị tác dụng tại điểm đặt đó bằng 0 hoặc cao hơn, dự án Bất Động Sản sẽ chuyển sang quá trình nghiên cứu và phân tích tiếp theo. Nếu không, nó sẽ bị vô hiệu. TMAR nói chung sẽ tăng nếu bạn phải đương đầu với rủi ro đáng tiếc cao hơn .

Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được là bao nhiêu?

Trong kinh tế tài chính kinh doanh thương mại và kỹ thuật, tỷ suất sinh lợi tối thiểu đồng ý được là tỷ suất sinh lợi tối thiểu của một dự án Bất Động Sản mà một công ty sẵn sàng chuẩn bị đồng ý trước khi mở màn dự án Bất Động Sản, dựa trên rủi ro đáng tiếc của nó và ngân sách thời cơ của việc bỏ lỡ những dự án Bất Động Sản khác .Công thức chung cho TMAR là : TMAR = giá trị dự án Bất Động Sản + lãi suất vay cho vay + tỷ suất lạm phát kinh tế dự kiến ​ ​ + đổi khác tỷ suất lạm phát kinh tế + rủi ro đáng tiếc vỡ nợ + rủi ro đáng tiếc dự án Bất Động Sản .

Đối với hầu hết những công ty, MARR là ngân sách vốn bình quân gia quyền ( WACC ) của công ty. Con số này được xác lập bởi số nợ và vốn chủ sở hữu trên bảng cân đối kế toán. Nó khác nhau so với mỗi doanh nghiệp .

Phân tích dự án

Các nhà quản trị nhìn nhận những dự án Bất Động Sản tiêu tốn vốn bằng cách đo lường và thống kê tỷ suất hoàn vốn nội bộ ( IRR ), so sánh những tác dụng này với tỷ suất hoàn vốn tối thiểu hoàn toàn có thể gật đầu được, còn được gọi là tỷ suất vượt rào .Nếu IRR vượt quá TMAR, nó được chấp thuận đồng ý. Nếu không, quản trị có năng lực khước từ dự án Bất Động Sản .Ví dụ, giả sử một nhà quản trị biết rằng việc góp vốn đầu tư vào một dự án Bất Động Sản thận trọng, ví dụ điển hình như góp vốn đầu tư vào kho bạc hoặc một dự án Bất Động Sản không rủi ro đáng tiếc khác, sẽ tạo ra một tỷ suất sinh lợi đã biết .Phần bù rủi ro đáng tiếc cũng hoàn toàn có thể được thêm vào tỷ suất này nếu Ban Giám đốc tin rằng thời cơ đơn cử này có nhiều rủi ro đáng tiếc hơn những thời cơ khác hoàn toàn có thể được theo đuổi với cùng nguồn lực .

Khi nghiên cứu và phân tích một dự án Bất Động Sản mới, người quản trị hoàn toàn có thể sử dụng tỷ suất sinh lợi của dự án Bất Động Sản thận trọng này làm TMAR. Người quản trị sẽ chỉ thực thi dự án Bất Động Sản mới nếu doanh thu ước tính của nó vượt quá TMAR tối thiểu bằng phần bù rủi ro đáng tiếc của dự án Bất Động Sản mới .

Nó dùng để làm gì?

Khi một dự án Bất Động Sản đã được yêu cầu, thứ nhất nó phải trải qua một nghiên cứu và phân tích sơ bộ để xác lập xem nó có hiện giá ròng dương hay không, sử dụng TMAR làm tỷ suất chiết khấu .Người quản trị có nhiều năng lực khởi đầu một dự án Bất Động Sản mới nếu TMAR vượt quá mức hiện có trong những dự án Bất Động Sản khác .Tỷ lệ này thường được sử dụng như một từ đồng nghĩa tương quan với tỷ suất cắt, điểm chuẩn và ngân sách vốn. Nó được sử dụng để nghiên cứu và phân tích sơ bộ những dự án Bất Động Sản được yêu cầu và thường được tăng lên khi có rủi ro đáng tiếc cao hơn .TMAR là một cách có ích để nhìn nhận liệu một khoản góp vốn đầu tư có xứng danh với những rủi ro đáng tiếc tương quan đến nó hay không. Để đo lường và thống kê TMAR, phải xem xét những góc nhìn khác nhau của thời cơ góp vốn đầu tư, gồm có thời cơ lan rộng ra hoạt động giải trí hiện tại và tỷ suất lợi nhuận trên những khoản góp vốn đầu tư .Một khoản góp vốn đầu tư sẽ thành công xuất sắc nếu tỷ suất sinh lợi trong thực tiễn cao hơn MARR. Nếu nó thấp hơn nó, nó được coi là một khoản góp vốn đầu tư không thành công xuất sắc và với tư cách là một nhà đầu tư, bạn hoàn toàn có thể đưa ra quyết định hành động rút khỏi khoản góp vốn đầu tư .

Công cụ đánh giá

TMAR thiết lập giá trị của tiền giảm nhanh như thế nào theo thời hạn. Đây là một yếu tố quan trọng trong việc xác lập thời hạn hoàn vốn của dự án Bất Động Sản, chiết khấu thu nhập và ngân sách dự kiến ​ ​ so với điều kiện kèm theo hiện hành .Các công ty hoạt động giải trí trong những ngành có thị trường dịch chuyển mạnh hơn hoàn toàn có thể sử dụng tỷ suất cao hơn một chút ít để bù đắp rủi ro đáng tiếc và do đó lôi cuốn những nhà đầu tư .Các công ty khác nhau hoàn toàn có thể có cách lý giải hơi khác nhau về TMAR. Do đó, khi một công ty và công ty góp vốn đầu tư mạo hiểm đang luận bàn về sự tương thích của việc góp vốn đầu tư vào một dự án Bất Động Sản, điều quan trọng là cả hai bên phải hiểu thuật ngữ này theo cách thích hợp cho mục tiêu này .

Nó được tính như thế nào?

Một phương pháp phổ biến để đánh giá MRT là áp dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền cho dự án, được sử dụng trong các mô hình giá trị hiện tại ròng.

Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

Đó là tỷ suất chiết khấu mà tại đó toàn bộ những dòng tiền của một dự án Bất Động Sản, cả dương và âm, đều bằng không. IRR được tạo thành từ ba yếu tố : lãi suất vay, phần bù rủi ro đáng tiếc và tỷ suất lạm phát kinh tế .Việc đo lường và thống kê TMAR của một công ty mở màn bằng lãi suất vay của khoản góp vốn đầu tư không có rủi ro đáng tiếc, ví dụ điển hình như Kho bạc Mỹ dài hạn .Vì dòng tiền trong những năm tương lai không được bảo vệ, nên phải thêm phần bù rủi ro đáng tiếc để lý giải cho sự không chắc như đinh và dịch chuyển tiềm tàng này .Cuối cùng, khi nền kinh tế tài chính đang có lạm phát kinh tế, tỷ suất này cũng phải được cộng vào đo lường và thống kê .

Giá vốn bình quân gia quyền

CPPC được xác lập bằng ngân sách thu được vốn thiết yếu để trả cho một dự án Bất Động Sản. Một doanh nghiệp có năng lực tiếp cận những nguồn vốn bằng cách phát sinh nợ, tăng vốn CP hoặc sử dụng doanh thu giữ lại. Mỗi nguồn vốn có một ngân sách khác nhau .Lãi suất của một khoản nợ đổi khác tùy thuộc vào điều kiện kèm theo kinh tế tài chính hiện tại và xếp hạng tin tưởng của doanh nghiệp .Ngân sách chi tiêu vốn chủ sở hữu là cống phẩm mà những cổ đông nhu yếu để góp vốn đầu tư tiền của họ vào doanh nghiệp .CPPC được tính bằng cách nhân tỷ suất nợ và vốn chủ sở hữu với ngân sách tương ứng của chúng, để đạt được mức bình quân gia quyền .

Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được

Nếu một dự án Bất Động Sản có IRR vượt quá TMAR, thì ban quản trị hoàn toàn có thể sẽ phê duyệt để liên tục góp vốn đầu tư. Tuy nhiên, những quy tắc quyết định hành động này không cứng ngắc. Các xem xét khác hoàn toàn có thể đổi khác TMAR .Ví dụ, ban giám đốc hoàn toàn có thể quyết định hành động sử dụng MARR thấp hơn, ví dụ điển hình 10 %, để đồng ý chấp thuận việc mua một nhà máy sản xuất mới, nhưng nhu yếu MARR 20 % để lan rộng ra sang những cơ sở hiện có .Điều này là do toàn bộ những dự án Bất Động Sản có những đặc thù khác nhau. Một số không chắc như đinh hơn về những dòng tiền trong tương lai, trong khi những người khác có khoảng chừng thời hạn ngắn hơn hoặc dài hơn để thu được cống phẩm góp vốn đầu tư .

Chi phí cơ hội là TMAR

Mặc dù CPPC là tiêu chuẩn được sử dụng thoáng rộng nhất như TMAR, nhưng nó không phải là tiêu chuẩn duy nhất. Nếu một công ty có ngân sách và năng lực tiếp cận vốn không số lượng giới hạn, công ty hoàn toàn có thể góp vốn đầu tư vào bất kể dự án Bất Động Sản nào chỉ cần tuân thủ TMAR .Tuy nhiên, với ngân sách hạn chế, ngân sách thời cơ của những dự án Bất Động Sản khác trở thành một yếu tố cần xem xét .Giả sử rằng CPPC của một công ty là 12 % và nó có hai dự án Bất Động Sản : một dự án Bất Động Sản có IRR là 15 % và dự án Bất Động Sản còn lại có IRR là 18 %. IRR của cả hai dự án Bất Động Sản đều vượt quá TMAR, được xác lập bởi CPPC. Trên cơ sở này, ban quản trị hoàn toàn có thể ủy quyền cho cả hai dự án Bất Động Sản .Trong trường hợp này, TMAR trở thành IRR cao nhất trong số những dự án Bất Động Sản đang được xem xét, là 18 %. IRR này đại diện thay mặt cho ngân sách thời cơ mà toàn bộ những dự án Bất Động Sản khác phải được so sánh .

Hạn chế

Mặc dù IRR và MARR tương quan là những công cụ hữu dụng nhưng vẫn có 1 số ít hạn chế. Ví dụ, một dự án Bất Động Sản hoàn toàn có thể có IRR là 20 %, nhưng với thời hạn dòng tiền chỉ là ba năm .Điều này hoàn toàn có thể được so sánh với một dự án Bất Động Sản khác có IRR là 15 %, nhưng với dòng tiền sẽ sống sót trong 15 năm. Ban quản trị nên phê duyệt dự án Bất Động Sản nào ? Sử dụng IRR và MARR không có ích trong trường hợp này .

Ví dụ

Một công ty cần một máy tính trị giá 5.000.000 đô la. Để thực thi điều này, công ty bán trái phiếu cơ quan chính phủ với lãi suất vay 8 % để kêu gọi số tiền thiết yếu .” giá thành ” để có được 5.000.000 đô la sau đó là 8 % lãi suất vay bạn phải trả cho trái phiếu. Nếu đây là hoạt động giải trí duy nhất tại thời gian đó, bạn sẽ phải :- Cơ sở của tỷ suất sinh lợi tối thiểu hoàn toàn có thể gật đầu được là 8 % .- Tỷ suất sinh lợi tối thiểu hoàn toàn có thể gật đầu được thường lớn hơn 8 %, nhưng không khi nào hoàn toàn có thể nhỏ hơn .8 % TMAR này hoàn toàn có thể được sửa đổi trở lên để tính đến những khoản tăng thêm và cũng như :

– Hiệu suất trên chi phí.

– Rủi ro được nhận thức .Hầu hết những công ty sử dụng ARR là 12 %, dựa trên trong thực tiễn là S&P 500 thường tạo ra doanh thu hàng năm trong khoảng chừng từ 8 % đến 11 % .

Người giới thiệu

1. Wikipedia, bách khoa toàn thư miễn phí (2019). Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được. Lấy từ: en.wikipedia.org.
2. Thủ đô (2019). Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được. Lấy từ: capital.com.
3. Jim Woodruff (2019). Cách tính MARR. Bizfluent. Lấy từ: bizfluent.com.
4. Revolvy (2019). Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được. Lấy từ: Revvy.com.
5. An-Najah Staff (2019). Tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu có thể chấp nhận được. Lấy từ: staff-old.najah.edu.
6. Lời đầu tư (2019). Tỷ suất sinh lợi tối thiểu có thể chấp nhận được. Lấy từ: Investorwords.com.

Source: https://mix166.vn
Category: Đầu Tư